Второй Сити был богатой колонией иностранцев, торгующих на новых еврорынках, и со временем он превзошел по размерам внутренний Сити. Словно армия, готовящаяся к бою, Morgan Guaranty направила в Лондон своих молодых руководителей. В Сити съехалось столько американцев, что британская пресса заговорила о "банках янки" и окрестила улицу Moorgate авеню Америк. Начав с выпуска Bankers Trust для Австрии в 1967 г., эти иностранные банкиры организовали крупные синдицированные кредиты для многих стран, проложив путь к массовому кредитованию Латинской Америки в 1970-х годах. В этом более эгалитарном городе успех определялся капиталом, а не связями.
После слияния с Guaranty Morgans унаследовал полноценный лондонский филиал на Ломбард-стрит, в нескольких минутах ходьбы от Morgan Grenfell. Это обострило старую дилемму: были ли Morgan Grenfell и Morgan Guaranty партнерами или конкурентами? Протесты о братской теплоте часто омрачались взаимной подозрительностью. Сотрудники Morgan Guaranty в Лондоне считали, что Morgan Grenfell "помогает им не больше, чем любой другой торговый банк, и, по сути, были склонны относиться к ним несколько более подозрительно", - заявил Род Линдсей, впоследствии президент Morgan Guaranty. Когда Лью Престон руководил лондонским филиалом в конце 1960-х годов, он считал Morgan Grenfell оппортунистическим банком, который быстро делился плохими сделками, но стремился утаить хороший бизнес. Лью чувствовал, что все происходит по принципу "улицы с односторонним движением", - заметил один из его коллег. "Выгоды текли в одном направлении". Престону было трудно убедить своих подчиненных в том, что Morgan Grenfell не является конкурентом.
Не обошлось и без культурных трений. Младшие сотрудники Morgan Guaranty не допускались в комнату партнеров на Грейт Винчестер Стрит, 23, когда туда заходили старшие. Особенно раздражало снисходительное отношение Morgan Grenfell к молодому британскому валютному трейдеру Деннису Уэзерстоуну, сыну лондонского транспортного рабочего. В 1946 году Уэзерстоун в возрасте шестнадцати лет начал работать бухгалтером в лондонском отделении Guaranty, одновременно посещая вечернюю школу. Быстро соображая, что такое цифры, он прекрасно справлялся с молниеносными операциями, которые в то время меняли банковское дело. В середине 1960-х годов его заметил Лью Престон, который обратил внимание на то, что люди постоянно подходят к его столу, чтобы задать вопросы; Престон повысил его до заместителя генерального менеджера в Лондоне. Невысокий, жилистый Уэзерстоун стал местным героем для представителей рабочего класса, пришедших в Сити. Некоторые аристократы из Morgan Grenfell не нашли романтики в этой пролетарской истории успеха и отвергли Уэзерстоуна, который впоследствии стал президентом Дома Морганов: он решил, что в Нью-Йорке его карьерные возможности шире, чем в сословном Сити.
Morgan Grenfell - это заскорузлая, малоприбыльная фирма, которую, как показала ожесточенная алюминиевая война, душила собственная напыщенность. Ее стагнация порождала мрачный юмор. Один из журналистов "Сити", Кристофер Филдс, вспоминал, как его редактор сохранил заголовок, напечатанный на сайте стоячим шрифтом: "ПЕРВАЯ ПОБЕДА МОРГАНА ГРЕНФЕЛЛА"; редактор пошутил, что когда-нибудь он может ему пригодиться. Директора Morgan Grenfell придерживались своего старого, неформального стиля ведения бизнеса. Они не давали объявлений, редко проводили официальные собрания и принимали решения в неформальной обстановке в комнате партнеров.
В 1960-е годы компания принадлежала сплоченному кластеру семей - Гренфеллам, Смитам, Харкуртам, Каттосам - и Morgan Guaranty, которому принадлежала одна треть акций. Чтобы создать стимул для молодых руководителей, банк выпускал новые акции, которые постепенно размывали власть старых семей. Morgan Grenfell также создал новых "помощников директоров" - казалось бы, мелочь, которая впервые позволила простолюдинам подняться в ранее закрытую касту директоров: старший партнер, виконт Харкорт, хотел положить конец окоченению. В 1967 г., как раз перед тем, как второй лорд Бистер - весельчак Руфи - погиб в дорожной аварии, Харкорт привлек мужественного сэра Джона Стивенса, исполнительного директора Банка Англии, к открытию зарубежных представительств.
Среди молодых специалистов чопорная репутация Morgan Grenfell породила преувеличенную жажду свободы. В 1967 году Стивен Катто, сын бывшего партнера, пригласил кинопродюсера Димитрия де Грюнвальда на обед в Грейт Винчестер, 23. Де Грюнвальду пришла в голову идея: если дистрибьюторы смогут финансировать производство фильмов через глобальный консорциум, они смогут разрушить монополию Америки в кинематографе; он отрицал, что только американцы могут снимать вестерны. Стремясь показать, что она может идти в ногу со временем, компания Morgan Grenfell решила поддержать это начинание.
Чтобы доказать свою правоту, де Грюнвальд подписал контракт с Шоном Коннери и Брижит Бардо на участие в фильме "Шалако", рассказывающем об аристократическом сафари европейцев в глубине территории апачей; фильм имел мгновенный успех. Идея о том, что старый торговый банк финансирует Бриджит Бардо, была симптомом внутреннего брожения Morgan Grenfell, его зуда к экспериментам. Воодушевленный, де Грюнвальд рассказывал о своих мечтах по развитию киноталантов. Он считает, что секрет успеха заключается в том, чтобы не играть в безопасности", - отмечала лондонская газета "Таймс". Эти знаменитые последние слова подтолкнули его к катастрофической "войне Мерфи" ("Закон Мерфи" был бы более уместен), в которой Морган Гренфелл принял такую ванну, что Банк Англии вмешался; бабушка поставила человека в 23 Great Winchester, чтобы распутать ситуацию. "По крайней мере, это уберегло нас от морских и имущественных катастроф начала 1970-х годов", - философски заметил лорд Кэтто.
Но фирма слишком быстро избавлялась от былой осторожности. Человеком, ускорившим этот процесс, стал лорд Уильям Харкорт, правнук Джуниуса Моргана. С подстриженными усами и узким лицом, в круглых очках, и галстуке-бабочке, Билл Харкорт был веселым, снобистским человеком, который не соизволил пожать руку младшему сотруднику фирмы. За властной внешностью скрывалось остроумие, острое чувство смешного. Он занимал посты министра экономики Великобритании в Вашингтоне, исполнительного директора МВФ и Всемирного банка, а также был известен как политический фиксер Моргана Гренфелла.
Сын колониального секретаря и внук канцлера казначейства, Харкорт окончил Итон и Оксфорд и женился на единственной дочери барона Эбери. Харкорт и его жена жили в роскоши в Стэнтон-Харкорт, семейном поместье с несколькими акрами садов за высокими стенами. Один из посетителей, Дэнни Дэвисон из Morgan Guaranty, вспоминает, что был поражен его великолепием. "Ну и ну, у вас тут просто великолепное место", - по-мальчишески сказал он Харкорту. "Когда вы его приобрели?" "В десять восемьдесят", - четко ответил Харкорт.
Противоречивый Харкорт ввел компанию в коварные воды спорных поглощений. К середине 1960-х гг. они стали обычным явлением в Сити, что было обусловлено новой концепцией менеджмента, согласно которой в новую эпоху могут выжить только транснациональные корпорации. К 1968 году семьдесят из ста крупнейших британских компаний были вовлечены в процесс поглощения всего за два года. Если раньше Morgan Grenfell с негодованием протестовала против тактики Зигмунда Варбурга в алюминиевой войне, то теперь она была полна решимости превзойти его в смелости и даже безжалостности.
Поглощение, которое выявило этот сдвиг, произошло в борьбе за компанию Gallaher, производителя сигарет Benson and Hedges. В мае 1968 г. Morgan Grenfell и Cazenove, брокерская компания с голубой кровью, помогли Imperial Tobacco продать 36,5% акций Gallaher; Imperial была вынуждена отказаться от них по антимонопольным соображениям. Андеррайтинг потерпел фиаско, оставив андеррайтерам треть падающих акций и заставив Gallaher почувствовать себя уязвимой для нежелательных претендентов. Действительно, к июню Philip Morris, поддерживаемая заклятым врагом Morgan Grenfell, компанией Warburgs, начала приближаться к своей добыче.
После этих событий в Нью-Йорке Барни Уокер из American Tobacco сообщил Биллу Суорду и Джеку Эвансу из Morgan Stanley, что хочет увеличить свой пакет акций Gallaher и спасти компанию от Philip Morris. Меч позвонил Кену Баррингтону из Morgan Grenfell, который только что вернулся в свою квартиру после летней вечеринки на лужайке с королевой в Букингемском дворце. Баррингтон и его коллега Джордж Лоу незамедлительно вылетели в Нью-Йорк. В зале заседаний совета директоров American Tobacco Барни Уокер - краснолицый ирландец без высшего образования - отдал Мечу и Баррингтону приказ. "Послушайте, я хочу выиграть", - сказал он. "Я хочу получить абсолютную гарантию того, что мы победим. Что для этого нужно?" "Я полагаю, что зависит от размера вашего кошелька", - ответил Баррингтон. "Что он сказал?" - ворчал Уокер. "Это зависит от того, сколько денег мы готовы заплатить", - перевел помощник. Уокер рявкнул, что деньги - это не вопрос. В этот переломный момент именно промышленники, а не банкиры, требовали нового кровавого, жестокого стиля ведения бизнеса. И Morgan Grenfell, и Morgan Stanley впоследствии будут справедливо утверждать, что на агрессивные поглощения их спровоцировали клиенты и что их метаморфоза в художников слияний произошла не в финансовом вакууме. В 1960-е годы банкиры все еще были скорее инструментами, чем двигателями поглощений.
Команда Morgan Stanley-Morgan Grenfell вылетела в Сити для проведения самой активной операции в истории Лондонской фондовой биржи, подкрепленной кредитом в 150 млн. долларов, предоставленным Morgan Guaranty. В условиях введенного Л.Б. Джеймсом контроля за движением капитала American Tobacco могла позволить себе лишь частичное участие в торгах, и эта вынужденная экономия привела к возникновению разногласий. По всему Сити страховые компании, пенсионные фонды и другие андеррайтеры сидели с ненужными, обесцененными акциями Gallaher и скрежетали зубами на Morgan Grenfell. На вечернем воскресном совещании команда поглотителей вместе со старшим партнером Cazenove and Company сэром Энтони Хорнби (Antony Hornby), которому было поручено заниматься операциями на фондовой бирже, продумала свою стратегию. Они решили выйти на биржу на следующее утро и выкупить акции у майских андеррайтеров. Эта противоречивая тактика, которая должна была оправдать Morgan Grenfell в глазах андеррайтеров, также гарантировала, что поглощение обогатит горстку учреждений, а мелкие акционеры узнают о нем только впоследствии.
В последнее время к "Сити" возникло много вопросов. По мере того как поглощения становились все более кровавыми и недобросовестными, лейбористское правительство грозилось ввести жесткие правила. Чтобы предотвратить это, Банк Англии создал комитет под председательством Кена Баррингтона из Morgan Grenfell для усиления Кодекса поглощений. Для обеспечения его соблюдения управляющий Банком Англии сэр Лесли О"Брайен создал Комиссию по поглощениям с офисами в самом банке. Не имея предусмотренных законом полномочий, эта комиссия подвергалась критике как нездорово близкая к тем, за кем она надзирала. И все же, несмотря на роль Баррингтона в разработке нового кодекса, Morgan Grenfell бросил первый и самый серьезный вызов. Статья 7 Кодекса о поглощениях гласила, что ни один акционер компании-цели не должен получать предложение, "более выгодное, чем общее предложение, которое будет сделано впоследствии другим акционерам". Этот принцип был поставлен под сомнение в результате поглощения компании American Tobacco, которое представляло собой так называемую "зачистку улиц" - огромную скупку акций без тендерного предложения.
В понедельник утром Хорнби начал такую вихревую скупку акций, какой Лондон еще не видел. Он отправился к майским андеррайтерам и заплатил 35 шиллингов за акции Gallaher, подешевевшие до 18 шиллингов; ему было предписано приобрести в этот день около пяти миллионов акций. Вместо этого к утру его захлестнула волна из двенадцати миллионов акций. Большинство мелких акционеров узнали о неожиданном выигрыше только к обеду, а потом было уже поздно. Они могли получить 35 шиллингов только за половину своего пакета акций и были возмущены явным сговором между крупными институтами и торговыми банками.
Morgan Grenfell всегда инстинктивно сотрудничала с Банком Англии и вставала на сторону финансовых властей. Теперь же она вела себя скорее как дерзкий, вызывающий аутсайдер, стремящийся взбаламутить ситуацию и проверить на прочность правила новой комиссии по поглощениям. Внезапно она стала похожа на напористых и иконоборческих Варбургов, которые так оскорбляли ее чувство приличия десять лет назад. В результате удивительной трансформации она превратилась в своего злейшего врага.
Комиссия по поглощениям вынесла порицание и Morgan Grenfell, и Cazenoves. К изумлению прессы, Харкорт и Хорнби, эти полубоги Сити, не стали бить себя в грудь в знак искупления. В течение часа после вынесения решения комиссии они просто отвергли его с порога! Сэр Антони Хорнби, член совета директоров отелей Savoy Hotel и Claridge"s, и лорд Уильям Харкорт с его огромным состоянием наследовали авторитету и дали отпор комиссии, облеченной престижем Банка Англии. Хорнби звучал как грубиян: "На рынке существует определенная резкость, которая является сутью сделок в Сити. Если вы будете ждать дилетантов, то бизнес остановится".
Изящество Билла Харкорта было незабываемым. Он придумал классическую реплику, которая выражала одновременно и его озорной юмор, и великолепное презрение: "Разве человек не может прийти в понедельник утром и купить несколько акций?". В заключение он заявил изумленной пресс-конференции, что не будет задавать никаких вопросов. "Я абсолютно уверен, что эти покупки полностью соответствуют городскому кодексу". Позднее Билл Сворд заявил, что команда American Tobacco заручилась согласием комиссии по поглощениям на свои действия, но Харкорт мужественно утаил эту информацию, чтобы не ослаблять авторитет комиссии. Однако его первоначальная манера поведения выглядела скорее вызывающей, чем уважительной по отношению к комиссии, что и было отмечено в прессе.
Общественность была в восторге. Не только пресса поддержала комиссию, но и набирающие силу институциональные инвесторы почти единодушно высказались за осуждение. Три четверти даже высказались за дальнейшие действия. Эти институты стали новой уравновешивающей силой; коммерческие банки больше не владели всеми картами. Как и на улице Уолл , поставщики капитала - взаимные фонды, пенсионные фонды, страховые компании и т.д. - становились все более влиятельными за счет торговых банков в Лондоне и инвестиционных банков в Нью-Йорке, испытывающих дефицит капитала.
В ходе тщательно срежиссированного примирения лорд Харкорт, скромно потупившийся в волосах, заявил членам комиссии: "Я хотел бы заверить комитет, что в намерения моей фирмы никогда не входило проявлять неуважение к авторитету комиссии". Комитет по поглощениям допустил, что, возможно, он и Хорнсби неправильно поняли правила. Хотя Morgan Grenfell осталась невредимой и получила огромный гонорар в размере 1 млн. долларов, ущерб ее репутации был нанесен серьезный. Как писала лондонская газета Sunday Telegraph, "времена, когда Morgans разговаривал только с Казеновым, а Казенов - только с Богом, явно подошли к концу".