Один из бывших финансовых директоров компании вспоминает о нем так: "Роджер любил поднимать спинакер. Он носил костюмы, сильно зауженные в талии, и имел походку Бо Брюммеля с выпяченной грудью. Это была метафора его личности. Он любил "общаться" с великими людьми, такими как Джейкоб Ротшильд или Генри Кравис. Он был талантливым банкиром, но за его манерами скрывался комплекс неполноценности". Получая 250 тыс. фунтов стерлингов в год за то, что выбивал цели, Силиг был лучшим в Лондоне специалистом по заключению сделок. Особенно хорошо ему удавались сделки с компаниями, жаждущими поглощений, такими как гигантская розничная компания Storehouse PLC, которой принадлежали магазины домашней мебели Habitat в Англии и Conran"s в США; председателем совета директоров Storehouse был друг Силига сэр Теренс Конран. В отделе поглощений Morgan Grenfell работали шестнадцать специалистов, и Силиг, по некоторым данным, получал четверть прибыли, что побудило руководство благосклонно отнестись к его тактике и предоставить ему значительную свободу действий. Он стал считать, что правила поглощения - это глупые препятствия, которые могут быть испытаны ловкими финансистами. В 1985 году он хвастался, что конкуренты "возможно, просто читают правила. Мы изменили большинство правил".
Как и в случае с раздвоением личности Моргана Гренфелла, другой звездой поглощения стал Джордж Маган, невысокий, остролицый человек в очках. Его манера поведения полностью отличалась от манеры Силига. Выходец из старинной ирландской семьи, искусный пианист с сухим, восхитительным остроумием, Маган был популярен среди коллег. За зачесанные назад волосы и отутюженные костюмы его прозвали Тедди - сокращение от "плюшевый мальчик". В отличие от Силига в других отношениях, Маган также превозносил агрессивную тактику и говорил об "использовании каждого дюйма игровой поверхности". Повсеместно присутствуя на лондонской сцене поглощений, он участвовал в шести из десяти крупнейших британских сделок 1985 года.
Между примадоннами существовала сильная конкуренция, и Morgan Grenfell создал неструктурированную среду, в которой они могли совершать сделки, не сталкиваясь друг с другом. Для этого потребовался примирительный руководитель, который бы возглавил отдел корпоративных финансов. Им стал Грэм Уолш. Бухгалтер и бывший генеральный директор Комиссии по поглощениям, Уолш был застенчивым, аккуратным, интровертным человеком, который никогда не смотрел в глаза другим людям. Известный как ипохондрик, зимой он закрывал окна. Уолш враждовал с Силигом, и в итоге они практически не общались. Поддерживая порядок в своем отделе, Грэм Уолш и не мечтал о том, что Маргарет Тэтчер однажды проявит личный интерес к его работе.
Для проведения такой операции требовался сильный руководитель, который мог бы сдерживать звериный дух профессионалов Уолша по поглощению. Однако Кристофер Ривз подчеркивал импульсивность команды поглотителей. Иногда он заставлял правила звучать необязательно: "Торговый бизнес - это инновации. . . . Мы не должны верить, что правила написаны на каменных скрижалях". Как с горечью сказал один из бывших сотрудников Morgan Grenfell, "он был пропитан этим отношением к победе, когда речь шла о победе любой ценой или любыми средствами. И это передавалось оперативникам отдела корпоративных финансов". С 1980 по 1984 год существовало здоровое равновесие между динамизмом Ривза и мудростью Макворт-Янга. Один из внешних консультантов вспоминал: "Кристофер Ривз обладал огромными способностями к движению, но ему требовался уравновешивающий фактор в виде несколько более широкого и публичного взгляда Макворта-Янга. Кристофер Ривз был весь в акселераторе и без тормоза". В 1984 году, когда Макворт-Янг внезапно умер, Морган Гренфелл лишился этого умеренного влияния.
Блистательная команда Силига и Магана сделала Morgan Grenfell неприкасаемой в области поглощений, и только занимающая второе место компания Warburgs даже отдаленно приблизилась к ней. В период с 1982 по 1987 год Morgan Grenfell из года в год занимала первое место по слияниям и поглощениям. Именно на таком упоительном аттракционе в 1985 г. директора получили вдвое большую зарплату, чем годом ранее, поэтому седые старики Morgan Grenfell терпели выходки молодых "горячих парней". По мере того как масштабы войн за поглощение компаний безумно возрастали, усиливался соблазн нарушить правила. До 1985 года Лондон никогда не видел предложений о поглощении стоимостью 1 млрд. фунтов стерлингов, а к концу года их было уже четыре. К большому раздражению британского казначейства, 23 Great Winchester наотрез отказались работать над приватизационным бумом Маргарет Тэтчер. Почему? Потому что корпоративные финансисты считали гонорары пустяковыми и не хотели сбрасывать звезд с блестящей карусели слияний.
Динамика подталкивала Morgan Grenfell ко все более опасным предприятиям. "Торговые банки, как правило, привлекают бизнес своей репутацией", - объясняет бывший директор по корпоративным финансам. "А к Morgan Grenfell обращались все более радикальные люди, потому что они занимались более радикальными вещами". Пресса отметила этот порочный круг. Как писал в 1986 году лондонский журнал "Бизнес", "упоминание Morgan Grenfell в некоторых банковских кругах вызывает такую реакцию, какую, наверное, вызывал в Риме вид Аттилы Гунна". Один из обозревателей заметил: "Они рвутся в бой с таким высокомерием, как польский кавалерийский полк в 1939 году". Это были пророческие суждения.
Воздушный шар Моргана Гренфелла был окончательно пробит скандалом с компанией Guinness, который потряс Британию и вызвал больше гнева против Сити, чем любой другой скандал со времен "плутоватых биржевых джобберов" XVIII века. Все началось с исключительно агрессивного клиента - председателя совета директоров компании Guinness Эрнеста Сондерса. Поскольку его самый известный продукт, черный ирландский стаут, потерял популярность среди любителей вина, Сондерс хотел диверсифицировать свой огромный конгломерат. Как и Роберт Максвелл, Сондерс был иммигрантом, жаждавшим признания со стороны британского истеблишмента. Его родители-евреи бежали из контролируемой нацистами Австрии в 1938 году и поселились в Лондоне. Эрнст Шлейер, родившийся в еврейской семье, был переделан в англичанина Эрнеста Сондерса. Он приобрел все атрибуты успеха высшего класса, включая особняк в Букингемшире.
В самом начале своей покупательской кампании Сондерс выгнал старого консультанта Guinness Н.М. Ротшильда и привлек Моргана Гренфелла. На ужине в отеле Connaught в начале 1985 года Кристофер Ривз посоветовал Сондерсу активно расширяться, чтобы не допустить поглощения самой Guinness. В июне 1985 г. при поддержке Тони Ричмонда-Уотсона из Morgan Grenfell Сондерс начал враждебное предложение о покупке шотландской компании по производству виски и гостиниц Arthur Bell and Sons стоимостью 330 млн. фунтов стерлингов. Председатель совета директоров Bell Раймонд Микель был потрясен, поскольку Morgan Grenfell представляла интересы его компании на протяжении двадцати лет, помогая ей в приобретении Gleneagles Hotel Group и даже занимаясь ее публичным размещением акций в 1971 году. Когда Микель подал жалобу в Комиссию по поглощениям, Morgan Grenfell привела доказательства того, что Bells прекратила свои услуги в ноябре 1984 г.; Микель сослался на более поздние связи.
Какова бы ни была точная правда, Morgan Grenfell обладал двадцатилетней информацией о компании Bells и тем самым нарушил традицию конфиденциальности торгового банкира. (Именно этим и объяснялось наличие традиционных банкиров: сокровенные тайны компании были защищены от конкурентов). Вначале комиссия мягко упрекнула Morgan Grenfell, но затем отказалась даже от этого. Некоторые объяснили снисходительность комиссии тем, что Кристофер Ривз сообщил ей, что за два предыдущих года Morgan Grenfell получила от Bells всего 20 тыс. фунтов стерлингов гонорара против 6 млн. фунтов стерлингов от Guinness. Такой аргумент, как считалось, поколебал судейскую коллегию, ориентированную на банкиров.
В поглощении Bell"s не было явной незаконности, но все происходило на грани. По всей видимости, сотрудник компании Guinness, выдававший себя за шотландского репортера, допрашивал Раймонда Микеля. Кроме того, Сондерс заверил акционеров Bell"s, что может продать лондонский отель Piccadilly, а остальные объекты оставить себе. Затем через подразделение Morgan Grenfell, занимающееся недвижимостью, он организовал голландский аукцион по продаже отелей Caledonian и North British в Эдинбурге. Победитель аукциона, компания Norfolk Capital, стала шоком, поскольку ее председателем был не кто иной, как Тони Ричмонд-Уотсон из Morgan Grenfell. Естественно, последовали обвинения в фаворитизме и двойных сделках. К этому моменту и Guinness, и Morgan Grenfell, казалось, созрели для проблем. Кристофер Ривз тем временем твердил Сондерсу, что для сохранения независимости Guinness придется поглотить еще одну компанию.
В январе 1986 г. Сондерс вступил в более масштабное поглощение, рекордные размеры которого заставили бы содрогнуться весь город. Сеть супермаркетов Argyll сделала предложение о покупке гораздо более крупной шотландской пивоваренной компании Distillers. Это нападение Дэвида на Голиафа - новый феномен Сити - имело явный классовый подтекст. Джеймс Гулливер из Argyll был хриплым, грубоватым сыном бакалейщика, а Distillers - аристократической шотландской компанией. Из роскошной штаб-квартиры на лондонской площади Сент-Джеймс Distillers продавала напитки со стильным рингом - скотч Johnnie Walker, Haig and Haig, White Horse, джин Booth"s и Gordon"s. Однако за роскошным фасадом компании скрывалось то, что она теряла позиции на рынке скотча. К тому же она так и не смогла полностью преодолеть свою дурную славу производителя талидомида - успокоительного средства, которое при приеме беременными женщинами вызывало жестокие деформации развивающегося плода.
Компания Distillers насмехалась над шотландским простолюдином Гулливером. "Гулливер торгует картошкой и банками с бобами", - сказал заместитель председателя совета директоров Distillers. "Мы не продаем коричневую воду в дешевых бутылках. Мы продаем виски". Люди из "Гулливера" проявили свою собственную классовую предвзятость. Надеясь застать Distillers врасплох, они высказались за августовский налет, заявив: "Давайте выстрелим им в спину, пока они на глухарином болоте".
И вот в январе 1986 г. появился Эрнест Сондерс, вызвавшийся стать "белым рыцарем", который спасет Distillers от грубого грубияна Джимми Гулливера. Здесь было нечто большее, чем альтруизм: Сондерс уже подумывал о том, чтобы наброситься на Distillers. Если ему удастся торжественно войти в компанию через парадную дверь - тем лучше. Он даже заключил соглашение, согласно которому Distillers компенсирует расходы Гиннесса на ее приобретение - весьма необычная мера.
Сандерс широко распространял обещания, чтобы заручиться поддержкой Distillers. Председателю совета директоров Джону Коннелу, очевидно, внушили, что он возглавит объединенную компанию. То же самое можно сказать и о сэре Томасе Риске, управляющем Банком Шотландии. Обман Риска стал одним из самых позорных эпизодов "дела Гиннесса". Силам Guinness необходимо было успокоить шотландских националистов, которые протестовали бы против потери автономии Distillers. Чарльз Фрейзер, эдинбургский юрист и председатель шотландской компании Morgan Grenfell, был одним из тех, кто настаивал на назначении шотландского председателя совета директоров, не являющегося исполнительным лицом. С этой целью Сондерс и Силиг уговорили уважаемого Риска согласиться занять такой пост в новой компании, штаб-квартира которой будет располагаться в Шотландии. Это обещание было включено в документы о поглощении, и совет директоров Distillers сделал его обязательным условием "дружественного" предложения; многие институциональные инвесторы поддержали Guinness, сославшись на это. Тем не менее, впоследствии Guinness отказалась от своего обещания, заявив, что двухуровневая структура не может быть реализована с коммерческой точки зрения. Она даже распространила слухи, чтобы очернить репутацию Риска, утверждая, что он был чрезмерно заинтересован в сохранении бизнеса Guinness для своего банка. Морган Гренфелл выразил протест против такого отношения к Риску, но в отставку не ушел. После проведения внеочередного общего собрания акционеров Риск был уволен из Guinness без каких-либо юридических последствий. Однако затянувшаяся обида, связанная с этим спором, добавит необычайной ядовитости в дело Гиннеса.
Тони Ричмонд-Уотсон должен был стать человеком Моргана Гренфелла в деле поглощения компании Guinness. Но он был занят тем, что помогал компании United Biscuit завершить слияние с Imperial Group стоимостью 1 млрд. фунтов стерлингов, и поэтому отказался от участия. Его место занял Роджер Силиг. (По некоторым данным, Сондерс потребовал более агрессивного Силига). По словам Сондерса, Ривз предупредил его, что Силиг - "очень сильная личность и захочет сделать все по-своему". Будучи членом так называемого "военного кабинета" Guinness, Силиг присутствовал на совещаниях рядом с Сондерсом и принимал непосредственное участие во всем происходящем. Даже до того, как впоследствии стало известно о манипуляциях с акциями, эта кампания казалась неприятной. Обе стороны опускались до таких грязных объявлений, что комиссия по поглощениям была вынуждена пресечь их использование.
Суть скандала с компанией Guinness заключалась в манипулировании ценами на акции. Лилипутский бакалейщик Джимми Гулливер пытался поглотить ликероводочную компанию, в три раза превосходящую его по размерам. Если сопоставимое предложение в США было бы профинансировано наличными деньгами и облигациями, то Гулливер рассчитывал расплатиться в основном акциями собственной компании, как это делали американские конгломераты в 1960-х годах. Приступая к торгам с Гулливером, компания Guinness также рассчитывала на обмен собственными акциями и денежными средствами. Таким образом, решающим фактором будет цена акций Argyll и Guinness: чем больше они вырастут, тем больше будут стоить их индивидуальные предложения.
Компания Guinness начала кампанию, направленную на повышение курса своих акций и тем самым на повышение своего предложения. Покупать акции Guinness не запрещалось, равно как и рекламировать их в Morgan Grenfell. Роджер Силиг уговорил своего друга, мускулистого лорда Спенса - в прошлом сотрудника Morgan Grenfell, а ныне директора по корпоративным финансам компании Henry Ansbacher - убедить своих клиентов купить два миллиона акций. Джейкоб Ротшильд купил. Роберт Максвелл, по некоторым данным, приобрел два миллиона акций. L. F. Rothschild Unterberg Towbin купила пакет Guinness на шесть миллионов акций, который по окончании битвы продала обратно Morgan Grenfell. Незаконность возникла бы только в том случае, если бы Guinness выступала гарантом покупки акций или гарантировала покупателей от потерь. Это было бы нарушением Закона о компаниях 1985 г., который запрещает компаниям покупать собственные акции или помогать в этом другим. Вопрос о том, имели ли место преступные действия в связи с "делом Гиннесса", конечно, будет решаться в рамках уголовного процесса, который будет начат в 1991 году и в котором обвиняемые отвергают все обвинения.
Несмотря на закон, Силиг, Сондерс и финансовый директор Guinness Оливье Ру якобы организовали так называемую концертную вечеринку, или фан-клуб, чтобы взвинтить курс акций Guinness и одновременно снизить курс акций Argyll. Считается, что они вели свою тайную работу в таких масштабах и нагло, что остается только удивляться, как в конечном итоге они надеялись избежать разоблачения. Список сделок, заключенных военным кабинетом Гиннесса, заставляет задуматься. Британский бизнесмен Джеральд Ронсон, председатель совета директоров Heron Corporation, познакомил Силига с печально известным американским арбитражным управляющим Иваном Боески. По настоянию Силига Боески влил 100 млн. фунтов стерлингов в компанию Guinness, а для пущей убедительности "шортил" акции Argyll, чтобы понизить их курс. Связь с Боэски впоследствии прояснит одну из загадок поглощения Guinness: почему акции Argyll падали каждый день после полудня в Лондоне, как раз в то время, когда открывались торги в Нью-Йорке. Американская компания Schenley Industries купила акции Guinness на 60 млн. фунтов стерлингов. По случайному совпадению, после этого она получила расширенный контракт на продажу виски Dewar"s в США. Самый большой пакет акций приобрел старейший швейцарский банк Bank Leu, купивший десятки миллионов акций и, как утверждается, защищенный от любых потерь.
Когда цены на акции Guinness стремительно взлетели вверх благодаря скоординированной скупке, Гулливер обратился в Комиссию по поглощениям с жалобой на левитацию акций. Как и в 1968 г., Британия все еще полагалась на частную комиссию, которая следила за соблюдением Кодекса о поглощениях. Этот саморегулируемый орган казался слишком мягким, чтобы справиться с жесткой тактикой и наемнической культурой современного Сити. К своему большому сожалению, впоследствии Комиссия по поглощениям не приняла мер по жалобе Argyll. Morgan Grenfell также обвинил Argyll в завышении цены своих акций. 25-процентный скачок курса акций Guinness окончательно склонил чашу весов в пользу поглощения. 18 апреля 1986 года Эрнест Сондерс объявил о победе над Argyll, заявив, что в результате сделки стоимостью 2,53 млрд. фунтов стерлингов ему досталось более 50% акций Distillers. Morgan Grenfell выиграла самое крупное, самое уродливое, самое страшное поглощение десятилетия и купалась в сомнительной славе.
Если отбросить этические нормы, то для Morgan Grenfell покупка акций Guinness была сопряжена с рискованными финансовыми операциями, что стало еще одним доказательством ее менталитета "выиграть, не считаясь с затратами". Компания приобрела акции Distillers на сумму 180 млн. фунтов стерлингов, что, мягко говоря, ограничило ее капитальные ресурсы, составлявшие всего 170 млн. фунтов стерлингов. Такое поведение было признано Банком Англии настолько безответственным, что он незамедлительно выпустил новые правила, ограничивающие покупку акций банком до 25% от его капитала, что явилось недвусмысленным упреком Morgan Grenfell. И снова фирма, которая во времена Тедди Гренфелла была самым верным союзником Банка Англии, теперь стала его главным врагом.