На протяжении большей части прошедшего с начала 1880-х годов столетия вплоть до взрыва финансового пузыря в период Хэйсэй в начале 1990-х годов, это сочетание функций снижения риска и создания ренты обеспечивало кругам компенсации жизненно важную роль в поддержке быстрой капиталоемкой индустриализации Японии. Поэтому они были с энтузиазмом восприняты государственными плановиками, банкирами и широким кругом промышленных лидеров.
Круги компенсации также обычно — хотя и не повсеместно — замедляют и часто искажают реакцию Японии на давление глобализации по причине ярко выраженного внутригруппового уклона, который они создают, перенаправляя внимание страны с международного на частно-внутреннее. Такое внутригрупповое предубеждение особенно выражено на пересечении сельского хозяйства, земли и финансов, и соответствующие круги создаются особенно активно именно там по причине политико-экономической значимости этого пересечения в годы высоких темпов экономического роста, когда преобладало ориентированное на банки финансирование и однопартийное доминирование. Тогда через
Снижение риска и экономическая рента, которую круги генерируют для инсайдеров, создают естественное предубеждение к сделкам с другими инсайдерами — совершенно независимо от культурного парохиализма, который может еще больше усилить такое предубеждение. Там, где доминируют круги компенсации, они замедляют реакцию членов внутренней группы на внешние стимулы, включая новые перспективы зарубежного рынка или возникающую зарубежную конкуренцию. Такая близорукость может быть особенно пагубной по мере ускорения темпов глобализации и региональной конкуренции с Азией, как это происходит с 1990-х годов.
Цели исследования
Главная задача настоящей книги заключается в изучении взаимосвязанных парадоксов японского роста и глобализации, изложенных в главе 1, которые привели к беспрецедентной и продолжительной стагнации в одной из ведущих стран мира с высокими темпами роста экономики. Конкретные сектора для рассмотрения в этом разделе книги выбраны с учетом того света, который они проливают на эти основные загадки. В следующих главах подробно рассматриваются круги компенсации, преобладающие в Японии в шести секторах: финансы, земельная и жилищная политика, сельское хозяйство, энергетика, транспорт и связь. Развитие этих секторов сформировало как профиль экономического роста Японии с 1990-х годов, так и ее самобытный ответ на вызовы глобализации. Диалектическая связь между преемственностью и реформами в этих секторах, расположенных на стыке между внутренней Японией и остальным миром, очевидно, определит способность Японии развиваться и расти, играть более значительную роль в глобальных делах в ближайшие годы.
Отраслевой анализ мы начинаем с финансов. Финансовые институты и стимулы оказывают мощное влияние на индивидуальные действия в любой социальной системе. Их функционирование играет особенно важную роль в Японии благодаря ее специфической стратегии высокоскоростной капиталоемкой индустриализации. Этот подход часто предполагал чрезвычайно высокий леверидж, созданный в рамках экспансионистского подхода «инвестируй, затем экономь», который требовал свободного предоставления банковских кредитов, обеспеченных быстро дорожающими земельными активами. Снижение притока средств в недвижимость Японии, в значительной степени обусловленное расширением инвестиционных возможностей за рубежом, значительно снизило внутренние цены на землю, поставило под угрозу банки, сдерживало капиталовложения и, таким образом, негативно изменило траекторию экономического роста страны. Порочные преобразования в самой финансовой структуре, включая крах банков долгосрочного кредитования и недостаток прозрачных механизмов оценки кредитов, еще больше осложнили процесс восстановления.
Вслед за финансами мы рассмотрим земельную политику, поскольку ее глубокое влияние на японские корпоративные стимулы обусловлено: (1) характерной, малозаметной, но критически важной связью этого сектора с финансами; и (2) ее глубоким влиянием на японские корпоративные стимулы, обусловленным типичной для страны системой залога земли
После финансовой и земельной политики мы обратимся к глубоко связанной с ними теме, имеющей столь же парохиальные последствия: сельскому хозяйству. Сельскохозяйственная политика Японии тесно связана с политикой, регулирующей землепользование, и глубоко переплетена с классическим отношением к
После сельского хозяйства мы рассмотрим энергетику. Учитывая отсутствие в Японии углеводородных ресурсов, углубление ее энергетической зависимости от других стран мира по мере роста ее экономики было в определенной степени неизбежным. Однако с конца 1960-х годов ядерная энергетика позволила смягчить эту зависимость и ее макроэкономические последствия. В главе 7 мы исследуем, как институты коллективных действий сделали атомную энергетику более приятной на вкус по мере роста энергетических потребностей Японии и как эти институты справляются с трагедией на Фукусиме в марте 2011 года. Как и в других секторах, неспособность к рискованным инновациям и структурным изменениям в энергетической сфере по причине сдерживающего эффекта существующих кругов компенсации снижает способность Японии к развитию и глобализации.
Завершающими двумя секторами для рассмотрения являются транспорт и связь. Оба эти сектора являются высокоорганизованными, усиленно регулируемыми, традиционно застойными и, в частности, парохиальными сферами политики, которые оказывают решающее влияние на способность Японии к глобализации. Наш анализ рассматривает как результаты политики, исходящей из этих секторов, в частности, функционирование японских международных аэропортов, так и то, как круги компенсации внутри Японии формируют эти результаты, тем самым препятствуя способности Японии конкурировать на глобальной мировой арене.
Наша центральная операционная гипотеза, рассмотренная применительно к шести секторам, заключается в следующем:
Для повышения строгости гипотетического теста мы исследуем не только те отрасли японской экономики, в которых круги компенсации преобладают, но и те, в которых они отсутствуют. Мы также исследуем профили политики в сопоставимых странах других регионов, где круги компенсации также отсутствуют. Хотя сектора без кругов являются относительно необычными в случае Японии, которая в целом демонстрирует более сильную корпоративистскую и коллективистскую направленность, чем другие страны, аномальные случаи углубляют — через контраст — наше понимание того, как круги компенсации на самом деле формируют социально-политическое поведение как в Японии, так и в других странах мира.
Глава 4
Финансы
Финансы, наряду с землей, лежат в основе японской политико-экономической системы и находятся с ней в судьбоносных отношениях. Благополучие этого сектора, как и сектора недвижимости, играет центральную роль в росте и политико-экономической стабильности Японии в целом на протяжении всей ее современной истории. Действительно, внутренние финансы, основанные на бережливом и накопительном поведении японского народа на протяжении более шести поколений, в 1890–1990-х годах, опираясь на систему залога недвижимости, генерировали основную часть капиталообразования, лежащего в основе экономического роста Японии.
Для обеспечения высоких темпов развития без чрезмерной зависимости от внешнего мира Япония создала институты, которые блестяще снизили риск использования больших заемных средств, отодвинув иностранные займы и методы управления рисками на второй план. Собственные самобытные структуры Японии, созданные в более раннюю, более конфронтационную эпоху, в значительной степени сохранились, несмотря на то что более широкий глобальный контекст японских финансов с 1970-х годов заметно изменился. В значительной степени японская политико-экономическая система по-прежнему остается атавистическим «королевством банкиров», которое в значительной степени сформировано встроенной финансово-ориентированной сетью политико-экономических коммуникаций, в центре которой находится экономически устаревшая, но политически влиятельная связь финансов и земли.
Глобализация, включая снижение давних барьеров для вывоза капитала за пределы Японии, с 1980 года вызвала мощное давление рынка на структурную трансформацию японских финансов. Банки долгосрочного кредитования исчезли, а коммерческие и почтовые банки подверглись глубокой реконфигурации, хотя стойкое сопротивление рыночным методам англо-американского образца по-прежнему сохраняется. После взрыва финансового пузыря периода Хэйсэй Япония страдает от ярко выраженной негибкости портфелей внутреннего кредитования, что во многом связано с неспособностью либо признать и списать безнадежные долги, либо разорвать традиционные связи между практикой кредитования и стоимостью земли. Эти жесткие условия препятствуют восстановлению экономики, увековечивают стагнацию и затрудняют поддержку банками внутренних преобразований в экономике Японии, которых требует глобализация.
Более коллективистский, чем типичный для англосаксонского мира подход к финансам — круги компенсации — занимал центральное место в эволюции японских финансов с эпохи Мэйдзи. Кооперативный капитализм как социализировал риск, чтобы стимулировать капиталовложения (1890–1990), так и сдерживал впоследствии усилия по структурным изменениям (с 1990-х годов) и монументально сформировал сложный, противоречивый профиль японского экономического роста. Хотя традиция сотрудничества принципиально не изменилась, межотраслевые круги компенсации в финансовой сфере, традиционно способствовавшие развитию, в последние годы, наоборот, превратились в стагнирующую силу, препятствуя структурным изменениям и иностранным инвестициям, которые в ином случае могли бы помочь преобразовать Японию.
Конфигурация классического круга
Как и в других секторах японской политической экономики, в круги компенсации в сфере финансов вовлечены самые разные группы, многие из которых имеют, на первый взгляд, противоположные интересы, но при этом их объединяет общая функциональная заинтересованность в диалоге и сотрудничестве. Финансовые круги заметно различаются по масштабам и административному уровню своей деятельности. Как и в других секторах, их объединяет общая заинтересованность в обмене информацией, объединении рисков и снижении операционных издержек. Таким образом, эти круги решают гораздо более широкие функциональные задачи, чем лоббирование, которым занимаются классические заинтересованные группы1, хотя эти круги действительно представляют коллективные интересы и в японском политическом процессе.