В Фонде национального благосостояния останутся китайский юань и золото

С конца февраля 2022 года Банк России прекратил всякие операции с иностранными валютами. Причиной этого стали санкции коллективного Запада против Российской Федерации и особенно такая санкция, как заморозка валютных активов российского Центробанка. До этого Банк России занимался преимущественно скупкой иностранной валюты и накоплением валютных резервов. Так, на 1 января 2019 года общая величина международных резервов составляла 468,5 млрд долл., в том числе на валютные резервы пришлось 371,7 млрд долл. (остальное — золото, специальные права заимствования — СДР, резервная позиция РФ в МВФ). А на 1 января 2022 года эти показатели равнялись соответственно 630,6 млрд долл. и 468,1 миллиарда долларов. То есть прирост всех международных резервов составил 162,1 млрд долл., в том числе прирост валютных резервов — 9 6,4 миллиарда долларов.

Центральный банк РФ наращивал запас валюты не только для себя, но и для другого института денежных властей — Минфина РФ. Банк России выступал своеобразным агентом Минфина, покупая и продавая валюту Фонда национального благосостояния (ФНБ) — своеобразной валютной копилки Минфина. Последние годы Центробанк осуществлял валютные операции в основном не для своих целей, а по указаниям Минфина. Объем ликвидной (валютной) части ФНБ на начало 2022 года составил сумму, эквивалентную 113,5 миллиарда долларов. Таким образом, на валюту ФНБ в начале прошлого года пришлась примерно четверть всей иностранной валюты, которая находилась на балансе Банка России.

Остальные 355 млрд долл. — валютные резервы, принадлежавшие самому Банку России. Вопрос относительно того, зачем Банку России был необходим такой гигантский объем иностранной валюты, до сих пор остается открытым. До прихода Эльвиры Набиуллиной на Неглинную, 12 (адрес Центробанка) руководители Банка России говорили, что резервы, мол, нужны для того, чтобы поддерживать валютный курс российского рубля путем проведения валютных интервенций. Но вот пришла Набиуллина и заявила, что Центробанк не будет заниматься поддержанием курса рубля, а сосредоточится исключительно на так называемом «таргетировании инфляции». Я даже не говорю сейчас о том, что это было беспардонное нарушение статьи 75 Конституции РФ, определявшей, что главной задачей ЦБ является «защита и обеспечение устойчивости рубля». Обращаю внимание на то, что Банк России продолжил накапливать валюту, а новая руководительница ЦБ не объяснила, зачем Банк России занимается таким накопительством. С момента её прихода на «Неглинку» (лето 2013 года) ЦБ лишь два раза проводил валютные интервенции (в декабре 2014 года, когда произошел резкий и глубокий обвал курса рубля и в течение нескольких дней после 24 февраля 2022 г., когда обвал рубля был ещё более глубоким). А всё очень просто: Центробанк, накапливая валютные резервы, фактически осуществлял почти беспроцентное и бессрочное кредитование Запада. А закончилось оно заморозкой валютных резервов в конце февраля 2022 года. Откровенная работа на Запад, на геополитических противников России.

Но вернемся к Минфину. В прошлом году, если верить заявлениям министра Силуанова, все нефтегазовые доходы России шли мимо ФНБ, прямо в федеральный бюджет. Действие бюджетного правила, определявшего, что все нефтегазовые доходы, превышающие базовый уровень (который рассчитывался исходя из цены отсечения, равной 40 долларов за баррель в 2017 году плюс ежегодное индексирование в размере 2 %), должны поступать в «валютную копилку» ФНБ, приостанавливалось. Было непонятно, как следует пользоваться Фондом национального благосостояния, если ряд иностранных валют, формировавших Фонд, оказались «токсичными». Речь идет о евро, британском фунте стерлингов и японской иене. От доллара США Минфин успел избавиться незадолго до заморозки валютных резервов Банка России. В ФНБ после заморозки остались лишь китайские юани и золото. Правда, Минфин не очень горевал по поводу «заморозки» по той причине, что Банк России не отказался от выполнения своих обязательства агента по управлению валютой Минфина. Он принял все риски заморозки на себя, погашая свои обязательства по Фонду перед Минфином, выплачивая ему рубли по курсу токсичных валют. Банк России работал лишь на выплаты в рублях из Фонда, но не на покупки валют для Фонда. Ведь было непонятно, какие валюты закупать и в каких объемах. Кроме того, часть чиновников и депутатов Госдумы стали призывать к отказу от бюджетного правила и требовать прикрытия «лавочки» под названием ФНБ.

Но, судя по всему, ФНБ выстоял перед напором таким критиков. Правда, Фонд будет существовать и функционировать по другим правилам (нежели те, которые действовали до 24 февраля 2022 года). 11 января Минфин и Центробанк сообщили, что с 13 января они начинают валютные операции в рамках обновленного бюджетного правила. Первая фаза операций продлится до 6 февраля. Речь идет не о покупках, а о продажах валюты из ФНБ, поскольку по новому правилу бюджет, согласно оценкам, недоберет необходимой суммы нефтегазовых доходов. Недополученные в январе доходы оцениваются в 54,5 млрд руб., что эквивалентно примерно 800 млн долл. США. Объем операций в расчете на один рабочий день составит примерно 3,2 миллиарда рублей. ЦБ начнет продавать валюту на Московской бирже со сроком расчетов «завтра» — уточняется в тексте релиза Банка России. И, что очень любопытно, продавать будет лишь китайские юани. А структура ФНБ будет пересмотрена, останутся лишь китайские юани и золото. Те евро, фунты и иены, которые числились в Фонде, будут пересчитаны в китайскую валюту и в золото. Так, чтобы в конечном счете, в ФНБ 60 % будет приходиться на юани, а 40 % — на драгоценный металл.

Если раньше бюджетным правилом определялось, что в ФНБ идут нефтегазовые сверхдоходы, которые рассчитываются с помощью цены отсечения (в этом году эта цена составила бы 44,2 долл. за баррель), то теперь действует другой механизм. А именно определяется номинальная годовая сумма базовых нефтегазовых поступлений в размере 8 триллионов рублей. А все доходы, превышающие эту сумму, направляются в ФНБ. Как следует из оценок Минфина, 8 трлн руб. федеральный бюджет сможет получить при ценах на Urals в диапазоне 60–75 долл. за баррель и суточном объеме нефтедобычи 9–10 миллионов баррелей.

Если воспринимать 8 трлн руб. как своеобразный план, то, наверное, его можно назвать напряженным. Ведь в среднем на месяц получается 660–670 миллиардов рублей. Для сравнения: в декабре 2022 года бюджет получил 931,5 млрд руб. суммарных нефтегазовых доходов, однако в этот показатель вошел финальный транш временно повышенного НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых) для «Газпрома».

Надбавка составила 416 млрд руб., а без неё нефтегазовые доходы равнялись бы 515 миллиардам рублей.

При описанном новом бюджетном правиле сейчас даже трудно сказать, будет ли Фонд пополняться или расходоваться в нынешнем году, так как крайне сложно прогнозировать динамику и уровень цен на углеводороды на целый год. Есть лишь определенность по январю: Фонд будет расходоваться. Видимо, ЦБ и Минфин будут действовать пошагово, определяя план закупок или продаж на каждый следующий месяц.

Что касается возможных операций Банка России, осуществляемых не по поручению Минфина, а в собственных целях (так называемые «автономные операции»), то ЦБ сохраняет возможность их проведения. «Банк России сохраняет возможность проведения [самостоятельных] операций на валютном рынке в целях поддержания финансовой стабильности», — отмечается в релизе ЦБ. Правда, Центробанк пока не определился, каким правилам он будет следовать. Но, скорее всего, его автономная валютная политика будет сводиться к тому, что ЦБ будет покупать и продавать китайский юань. И никаких других валют. Даже самых что ни на есть «дружественных». Что касается золота, то уже будет скоро три года, как Банк России перестал закупать драгоценный металл в свои резервы. А потребности ФНБ в золоте (драгоценный металл был введен в состав Фонда лишь в 2021 году) Банк России покрывал не за счет новых закупок, а путем продажи из своего золотого резерва.

Думаю, что Китай с большим удовлетворением воспринял новость о том, что денежные власти России будут заниматься покупками исключительно юаня. Это полностью соответствует планам Пекина по превращению китайской денежной единицы в полноценную резервную валюту. По крайней мере, в одной стране китайскому юаню удалось одержать сокрушительную победу над американским долларом.

Платежный баланс РФ в 2022 году. Центробанк подвел итоги

17 января на сайте Банка России были размещены оценочные данные по платежному балансу РФ за 2022 год. Приведены лишь укрупненные показатели, но и они позволяют сделать некоторые выводы, касающиеся внешнеэкономической деятельности России в истекшем году.

Прежде всего, это данные по экспорту и импорту товаров и услуг. Экспорт в 2022 году составил 628,1 млрд долл., импорт — 345,8 миллиарда долларов. Сальдо торгового баланса (экспорт минус импорт) — 282,3 миллиарда долларов. Эти цифры отражают ряд рекордов за три десятилетия существования Российской Федерации.

Во-первых, рекорд по величине экспорта товаров и услуг. Для сравнения приведу данные по экспорту за предыдущие четыре года (млрд долл.): 2018 г. — 508,6; 2019 г. — 481,7; 2020 г. — 381,5; 2021 год — 550,0.

Во-вторых, рекорд по величине положительного сальдо торгового баланса. Опять же приведу данные по величине это сальдо за предыдущие годы (млрд долл.): 2018 г. — 195,1; 2019 г. — 1 65,8; 2020 г. — 93,4; 2021 год — 190,3.

В-третьих, рекорд по относительному превышению величины экспорта над импортом. В 2022 году такое превышение составило 1,82 раза. А вот данные по превышению за предыдущие годы (число раз): 2018 г. — 1,48; 2019 г. — 1,37; 2020 г. — 1,25; 2021 год — 1,45. Примечательно, что во втором квартале прошлого года превышение величины экспорта над импортом было более чем двукратным (2,29 раза).