Ровно то же делает и Сергей Ольденбург, объясняя что генерал Врангель «на горьком опыте русской смуты убедился, что одного Царского имени недостаточно для того, чтобы разбить тяжёлый сон русского народа, поднять его на активную борьбу. Он знал, что дело не в “лозунгах”; он знал, что ненависть к советской власти и без того уже достаточно сильна. Дело не в том, что большевиков кто-нибудь любит; дело не в том, что ещё “не выветрились” их идеи; дело не в том, чтобы какой-то яркой формулой, новым философским камнем вызвать народное движение! Нет, дело в реальном соотношении сил. Враг держится реальной вооружённой силой, и только сила может его сломить».

Ровно об этом на основании своего боевого опыта писали самые выдающиеся белые генералы П.Н. Краснов и М.К. Дитерихс. Опыт обоих опровергает и другой, противоположный ложный тезис, будто монархическая идея вредила Белому Движению. Ни создание Красновым Южной монархической армии, ни объявление Дитерихса о восстановлении прав Династии Романовых ни в какой мере не помешало ходу борьбы с большевизмом. Но победу красным обеспечили не их лживые лозунги, а созданный ими террористический аппарат насилия.

Указывая, что теперь многие государства «становятся на путь борьбы с красной опасностью», Ольденбург указывает на огорчительное «отсутствие признанного вождя национальных русских сил», который мог бы отстаивать русские интересы в этой борьбе с коммунизмом и своим авторитетом помогать направлять международные действия в наиболее правильном направления. Ольденбург также сослался на статью И.А. Ильина в сборнике памяти Врангеля о будущих задачах Белого Движения. Последнюю записку Врангеля, направленную против оборонческого соглашательства с большевизмом, Ольденбург счёл за политическое завещание. «Врангеля с нами нет, но его образ, память о нём служат и поныне уроком и примером для русских людей».

29 апреля 1938 г. Ольденбург пишет, что Н. Чемберлен не собирается защищать Восточную Европу от Германии, но образует оборонительный союз с Францией.

В статье «Злато и булат» в номере от 6 мая Ольденбург дальновидно просчитывает силы противостоящих демократического и фашистского блоков в связи с визитом Хитлера в Рим. «Трудно учесть заранее, соответствует ли военная мощь экономической силе отдельных стран. Международная борьба настолько сложна, в ней такую роль играют психологические факторы, что было бы легкомысленно на основании соотношений золотого запаса, - и даже на основании сравнительных цифр производства мирного времени – делать безошибочные выводы о военной мощи отдельных стран».

Именно психологическое, пропагандистское превосходство позволит Германии завоевать всю Европу и разгромить СССР в 1941 г. Но экономическая слабость нацистов не даст им закрепить свои успехи, а преступная восточная оккупационная политика Германии обеспечит ей провал и в области психологической борьбы.

Заранее предугадывая исход Второй мировой войны, Ольденбург пишет, что союзники Сталина из демократического лагеря непременно спасут большевизм:

«Для преодоления красной опасности, для освобождения России от ига большевиков, существенней устранение международных противоречий, нежели отдельные успехи открытых противников большевизма [т.е. Хитлера]. Следует стремиться к тому, чтобы Коминтерн оказался совершенно изолированным. Только в этом случае можно рассчитывать на его быструю ликвидацию. Если ему удастся “примазаться” к таким международным силам, как Франция или Англия, или Америка, если ему удастся выдать себя за союзника Ватикана – такие попытки делаются – борьба с поработителями нашей родины крайне осложнится».

Наиболее оптимистичный сценарий, предлагаемый Ольденбургом, не мог быть осуществлён, поскольку и фашистский лагерь, и союзный Сталину демократический являлись врагами Национальной России. Никто из них не был заинтересован в её спасении. Немецкие монархисты, сотрудничавшие с Красновым и Власовым, пытались делать шаги в этом направлении, но так и не смогли свергнуть НСДАП, оказывая только второстепенное влияние на смягчение антирусской оккупационной политики. Англия и США также отказались делать ставку на русский антибольшевизм, предали югославских монархистов в пользу Тито и Сталина.

В статьях Ольденбурга поэтому надо разделять реалистическую оценку фактических данных и указание на желательное направление политических действий. Желания Ольденбург всегда в максимальной степени соответствуют русским интересам, но фактических сил, способных их реализовать, практически не имелось.

В рубрике «Что происходит в мире» Ольденбург вспомнил в связи с поездкой в Лондон французских министров приезд Императора Николая II в Париж в 1896 г., способствовавший укреплению союза. 3 мая 1938 г. Шарль Моррас приехал приветствовать национальную Испанию и планировал встретиться с генералом Франко.

№4131 «Возрождения» Ольденбург снова отмечает что европейская партия войны менее многочисленна, но более сплочённа и энергична, что сгущает внешнеполитическую атмосферу. Лига Наций совсем ослабла. «История уже не делается в Женеве».

20 мая Ольденбург связал текущую уязвимость Чехословакии с разрушением Российской Империи: «можно себе представить в иных европейских условиях чехословацкую державу, как аванпост обширной славянской федерации, центр которой был бы в России. Эта возможность была радикально разрушена русской революцией». Угрозе Чехословакии и сопровождавшей её серии ложных слухов посвящена следующая заметка Ольденбурга «Скрытая рука», по-прежнему направленная против раздувания войны со всех сторон. Довольно регулярно он пишет об успехах националистов Франко, занявших 2/3 территории Испании, не считая колоний.

В заметках, составлявшихся коллективом редакции, указывалось на попытки национал-социалистической печати прямо влиять на настроения русской эмиграции, привлекая её на свою сторону антикоммунистическими доводами и рекомендациями опасаться сторонников Москвы. Такие пропагандистские усилия Германии оказывали своё влияние на эмиграцию, точно также как на т.н. “оборонцев” воздействовала советско-“патриотическая” риторика, исходящая из СССР.

10 июня Ольденбург публиковал наблюдения о действии американских министров Ф. Рузвельта, как и Демократической партии США по преимуществу, в интересах левых европейских кругов.

После прочтения доклада А.А. Зайцова «Гражданская война в Испании и Коминтерн» 14 июня Ольденбург принимал активное участие в его обсуждении.

В следующем номере Ольденбург в заметке «Ось Гельсингфорс – Бухарест» ещё раз обсудил возможность образования оборонительного союза всех государств, оказавшихся между советской и нацистской угрозой. Такой санитарный кордон вызывал раздражение у эмигрантов-монархистов, когда победители из демократического блока Антанты пытались с его помощью изолировать СССР, не подразумевая при этом никаких действий в русских интересах. Ольденбург относительно этого написал, что направленность против большевиков при иных обстоятельствах может соответствовать нуждам России. «Меры, принимаемые против советского влияния, направлены не против России, а против злейших её врагов». Ольденбург также естественно предположил, что Германия может выступить против образования такого союза восточноевропейских государств без своего участия. При складывающейся расстановке сил Ольденбург рекомендовал русским эмигрантам не опасаться возможного усиления Польши, не видел смысла в выступлениях против неё.

Иван Тхоржевский на соседних страницах «Возрождения» написал положительную рецензию на берлинское издание воспоминаний С.Е. Крыжановского об Императоре Николае II и царских министрах. При переиздании в 2009 г. антимонархически настроенные историки предпочли присоединить к тексту Крыжановского противоположную по смыслу рецензию П. Милюкова из социалистического журнала, пытаясь тем самым склонить читателей на сторону либерально-революционной пропаганды. Позже Тхоржевский опубликовал критический отзыв и на рецензию Милюкова, соглашаясь с ним в критической оценке правления Д.С. Сипягина. Что показывает, сколь непоследовательно велась борьба с «Последними Новостями». В каком-то смысле критики обеих газет имели основания говорить об едином «Последнем Возрождении» их либеральной платформы.

1 июля 1938 г. С.С. Ольденбург опубликовал статью «Ответ генерала Франко» о бессмысленности протестов против бомбардировок военных объектов противников. «Влияние Германии в национальной Испании никогда не имело особого значения», – вопреки пропаганде коммунистов.

Говоря о Чехословакии, Ольденбург 8 июля желал превращения её в нейтральный “остров” типа Швейцарии, что обеспечило бы её безопасность и хотя бы исключило союз с большевиками, к которому склонялись демократические политики.