Правительство Эррио первым долгом начало выполнять предвыборные обещания в области внутренней политики. Закон об амнистии освободил находящихся в тюрьмах и на каторжных работах участников восстания на Черном море. Были возвращены на работу железнодорожники, уволенные за забастовку 1920 г. Кабинет Эррио принял также законы об ограничении ночного женского и детского труда, о предоставлении государственным служащим права организации профессиональных союзов. На муниципальных и кантональных выборах впервые было разрешено голосовать женщинам.
Попытка правительства распространить закон об отделении церкви от государства на католические области Эльзас и Лотарингию закончилась неудачей. Против него публично выступило духовенство страны. Не удалось кабинету провести в жизнь и закон о прогрессивно-подоходном налоге. Банкиры и финансисты отказали правительству в кредите. Они предъявили к оплате финансовые обязательства кабинета и одновременно организовали «бегство капиталов» за границу, подрывая таким образом платежный баланс Франции и курс франка.
Столкнувшись с такими трудностями, кабинет Эррио ушел в отставку, а коалиция Левого блока продержалась у власти только до 1926 г. Правительство возглавлял сначала правый радикал Поль Пенлеве, а затем Аристид Бриан. Их политика постепенно правела и характеризовалась отказом от предвыборной программы Левого блока.
Внешнеполитический курс кабинетов Левого блока разительно отличался от политики, проводимой правительством Пуанкаре. Требование жесткого выполнения условий Версальского договора сменила пацифистская линия. Основные принципы своей внешней политики Эррио объединил в лозунге «Арбитраж, безопасность, разоружение». Он предложил решать все спорные международные проблемы путем арбитража, созвать международную конференцию по разоружению и принять Германию в Лигу Наций.
В вопросе о репарациях правительство Эррио следовало плану Международного комитета экспертов под председательством директора одного из крупнейших чикагских банков Чарлза Дауэса, связанного с банковской группой Моргана. Председатель комитета экспертов считал, что выплата репараций станет возможной только после восстановления немецкой тяжелой промышленности. Для этого, согласно «плану Дауэса», Германии был предоставлен крупный международный займ. Общий размер репараций не фиксировался. Устанавливались лишь ежегодные размеры платежей на первые пять лет по 1 млрд марок, а в последующие годы по 2,5 млрд марок, причем сумма могла меняться «в соответствии с изменениями в индексе благосостояния Германии». Банк Моргана также предоставил займ Франции. В ответ на это она обязалась выплатить свои военные долги правительствам США и Англии.
Контроль за выплатой репараций осуществлялся теперь не союзной репарационной комиссией, возглавляемой Францией, а международным комитетом, где большинство голосов было у Соединенных Штатов и Великобритании. В период действия «плана Дауэса» (с 1924 по 1929 г.) Франция получила в качестве репараций почти 4 млрд марок. В то же время Германии было предоставлено 15—20 млрд марок иностранных займов и кредитов. С их помощью она смогла за достаточно короткий срок восстановить свой военно-промышленный потенциал, превосходящий французский. В результате создавшейся ситуации Франция окончательно утратила шансы стать ведущей европейской державой.
Об укреплении позиций Германии свидетельствовали итоги международной конференции, прошедшей в октябре 1925 г. в Локарно. В ней участвовали Франция, Германия, Англия, Италия и Бельгия. Главный документ конференции — Рейнский гарантийный пакт — содержал обязательства Франции, Германии и Бельгии уважать неприкосновенность существующих между ними границ и не нападать друг на друга. Италия и Великобритания стали гарантами Рейнского пакта. В случае его несоблюдения они должны были оказать поддержку той стране, права которой были нарушены. Помимо Рейнского пакта, участники конференции подписали ряд так называемых арбитражных договоров о мирном разрешении конфликтов между ними и договорились принять Германию в Лигу Наций.
Так Франция заручилась поддержкой Англии и Италии на случай нападения Германии. Однако подобная помощь была обещана и Германии в случае нападения на нее Франции. Таким образом, в первый раз с момента подписания Версальского договора Франция, представлявшая лагерь стран-победительниц, и побежденная Германия были поставлены в равное положение.
Все партии и политические объединения, входившие в Левый блок, выступали за нормализацию отношений с СССР. В этом их поддерживали Французская коммунистическая партия и Унитарная всеобщая конфедерация труда. За дипломатическое признание СССР ратовали также некоторые предприниматели, желавшие проникнуть на емкий советский рынок. Против признания выступали правые партии Франции и многие крупные банкиры и промышленники. Настоящую антисоветскую кампанию вели собственники национализированных Советской Россией предприятий и владельцы аннулированных «русских займов».
В октябре 1924 г. председатель Совета министров Эррио принял решение официально признать СССР и затем обсудить с ним все спорные проблемы, включая и вопрос о долгах царской России. Эррио официально сообщил Москве, что правительство Французской Республики, «верное дружбе, связывающей русский и французский народы, признает де-юре правительство Союза Советских Социалистических Республик» и готово вступить с ним в дипломатические отношения путем взаимного обмена послами. Советская сторона сразу положительно отреагировала на такое предложение.
Франция по-прежнему оставалась второй колониальной державой мира. В период правления кабинетов Левого блока в отдельных ее владениях начался подъем национально-освободительного движения. Правительство встало на путь его подавления.
Весной 1925 г. на границе французских и испанских владений в Марокко, в области Риф, вспыхнуло восстание арабских племен под руководством эмира Абд аль-Керима. Повстанцы объявили о создании независимого государства — республики Риф. В ответ на это французские власти спровоцировали столкновение с образованной республикой, обвинили Абд аль-Керима в агрессии и совместно с Испанией начали против республики Риф военные действия. В Марокко был направлен крупный французский воинский контингент, снабженный тяжелой артиллерией и авиацией. Колониальная война продолжалась почти год. Только весной 1926 г. восстание было подавлено, а эмир Абд аль-Керим взят в плен.
Летом 1925 г. в другой французской колонии — Сирии — поднялось население горной области Джебель-Друз. Повстанцев возглавил султан Атраш. В манифесте, с которым он обратился ко всем сирийцам, выдвигались требования независимости Сирии, вывода оккупационных войск и создания народного правительства. Через некоторое время восстание «друзов» охватило всю страну. Они заняли столицу Сирии Дамаск и более двух лет сражались с колонизаторами. Французское правительство перебросило в Сирию армейские корпуса и подвергло Дамаск бомбардировке. Восстание «друзов» было подавлено лишь осенью 1927 г.
Колониальные войны в Марокко и Сирии привели к кризису Левого блока. Сначала против них выступала только Французская коммунистическая партия, а социалисты, напротив, поддерживали действия правительства. Однако вскоре СФИО изменила свою позицию и стала настаивать на мирном разрешении колониальных конфликтов. Социалисты требовали также от кабинетов Пенлеве и Бриана выполнения пунктов программы Левого блока о создании системы социального страхования за счет предпринимателей и введении прогрессивно-подоходного налога. Правительство же не только не сделало этого, но подготовило законопроект о внутреннем займе, предоставлявшем льготы представителям крупного капитала, и повышении косвенных налогов, обременительных для широких слоев трудящихся. Против такого законопроекта выступили коммунисты, социалисты и даже часть радикалов. В результате летом 1926 г. Левый блок, по существу, распался.
Правительства «национального единения»
После возникновения серьезных разногласий между радикалами и социалистами и распада Левого блока встал вопрос об образовании нового правительства. Правые партии не имели большинства в Палате депутатов и поэтому не могли сформировать кабинет. Однако их согласилась поддержать часть радикалов. Тогда был образован коалиционный кабинет «национального единения», в который вошли как правые, так и некоторые радикалы. Правительство возглавил Раймон Пуанкаре.
В середине 20-х гг. XX в. французская экономика вышла из состояния послевоенного кризиса и вступила в период стабилизации. С 1924 по 1930 г. по темпам промышленного развития (в среднем 5% в год) Франция опережала Англию и Германию. Этому во многом способствовали присоединение Эльзаса и Лотарингии, восстановление разрушенных войной районов и получение немецких репараций.
По сравнению с довоенным периодом в экономике Франции произошли существенные изменения. В 20-е гг. возросло значение тяжелой промышленности, особенно металлургии и машиностроения. Быстрыми темпами развивались автомобилестроение, авиация, радиотехника, киноиндустрия. Благодаря достаточно быстрому росту промышленности Франция к началу 30-х гг. превратилась из аграрно-индустриальной в индустриально-аграрную державу. Однако, несмотря на то что значение крупных предприятий постоянно возрастало, в целом в стране еще преобладало среднее и мелкое производство.
Хотя Франция потеряла часть своих капиталовложений за рубежом, она и в послевоенное время оставалась государством-рантье. Французский капитализм сохранил свой ростовщический характер. В 1929 г. доход от промышленности составлял 10,5 млрд, тогда как от ценных бумаг — 28,3 млрд франков.
В первой половине 20-х гг. уровень инфляции в стране оставался достаточно высоким. Поэтому кабинет Пуанкаре провозгласил важнейшей задачей своей внутренней политики борьбу с инфляционными процессами и за стабилизацию франка. Правительство ввело новые налоги на предметы широкого потребления, на передвижения железнодорожным и водным транспортом, на почтовые отправления. Одновременно было проведено снижение заработной платы рабочих и служащих и сокращение пенсий. В то же время прямые налоги на торговые и промышленные прибыли повысили незначительно, а подоходный налог на крупный капитал даже снизили.