Гвардия была предана императору и доброжелательно относилась к Екатерине. Поэтому на заседание Сената, где решался вопрос о наследнике, явились офицеры гвардии из Преображенского полка и, вышибив дверь, заявили, что разобьют головы старым боярам, если те пойдут против их матери Екатерины.
В подтверждение этого на площади раздался барабанный бой – это перед дворцом выстроились с оружием оба гвардейских полка. Князь фельдмаршал Репнин, президент Военной коллегии, сердито спросил: «Кто смел без моего ведома привести сюда полки? Разве я не фельдмаршал?» На что командир Преображенского полка Бутурлин ответил, что полки он призвал по воле императрицы, которой все подданные обязаны повиноваться, «не исключая и тебя».
Так, благодаря поддержке гвардейских полков Сенат «единодушно» возвёл её на престол, назвав «всепресветлейшей, державнейшей великой государыней императрицей Екатериной Алексеевной, самодержицей всероссийской» якобы «по воле покойного государя». Народ был очень удивлён восшествием в первый раз в российской истории на престол женщины, но волнений не было.
28 января 1725 года Екатерина I взошла на престол, и в Российской империи до конца XVIII века началась эпоха правления императриц.
Однако фактическую власть в царствование Екатерины сосредоточили в своих руках князь и фельдмаршал Меншиков, а также Верховный тайный совет.
Российские вельможи, хотевшие управлять Россией при женщине-императоре, добились своего. Историк С. М. Соловьёв писал:
«При Петре она светила не собственным светом, но заимствованным от великого человека, которого она была спутницею; у неё доставало уменья держать себя на известной высоте, обнаруживать внимание и сочувствие к происходившему около неё движению; она была посвящена во все тайны, тайны личных отношений окружающих людей. Её положение, страх за будущее держали её умственные и нравственные силы в постоянном и сильном напряжении. Но вьющееся растение достигало высоты благодаря только тому великану лесов, около которого обвивалось; великан сражён – и слабое растение разостлалось по земле. Екатерина сохранила знание лиц и отношений между ними, сохранила привычку пробираться между этими отношениями; но у неё не было ни должного внимания к делам, особенно внутренним, и их подробностям, ни способности почина и направления».
По инициативе графа П. А. Толстого в феврале 1726 года был создан новый орган государственной власти – Верховный тайный совет, в который вошли генерал-фельдмаршал Меншиков, генерал-адмирал Апраксин, канцлер Головкин, граф Толстой, князь Голицын и вице-канцлер Остерман. Из них только князь Голицын представлял родовитых вельмож. Через месяц в число членов Верховного тайного совета был включён зять императрицы – герцог Голштинский Карл-Фридрих.
После утверждения Верховного тайного совета большинство полномочий у Екатерины было отнято. Члены Тайного совета сообща решали все важные дела, а Екатерина только подписывала присылаемые ими бумаги. Верховный совет ликвидировал органы местной власти, созданные Петром, и восстановил власть воевод.
Длительные войны России подорвали финансы страны. Из-за неурожаев поднялись цены на хлеб, и в стране нарастало недовольство. Чтобы предотвратить восстания, подушный налог был снижен с 74 до 70 копеек.
Однако в это время в России процветали казнокрадство, произвол и злоупотребления. Ни о каких реформах и преобразованиях речи не было, потому что внутри Тайного совета шла борьба за власть. Несмотря на это, простой народ любил императрицу за то, что она сострадала несчастным и охотно помогала им. В её передних постоянно толпились солдаты, матросы и ремесленники. Она никому не отказывала и обыкновенно дарила каждому своему крестнику несколько червонцев.
В годы правления Екатерины I была организована экспедиция В. Беринга на Камчатку, был учреждён орден Святого Александра Невского, а сама императрица в 1726 году была награждена польским орденом Белого Орла.
В Европе Россия активно отстаивала интересы голштинского герцога – мужа Анны Петровны, дочери Екатерины, против Дании, что привело к военной демонстрации на Балтике со стороны Дании и Англии.
В 1726 году правительство Екатерины I заключило Венский союзный договор с правительством Карла VI, ставший основой русско-австрийского военно-политического альянса второй четверти XVIII века.
За два года правления Екатерины I Россия не вела больших войн, только на Кавказе действовал отдельный корпус под началом князя Долгорукова, который отвоевывал персидские территории, пока Турция неудачно воевала с персидскими мятежниками.
При ней была продолжена война с турками в Дагестане и Грузии. Однако власть уже реально принадлежала Меншикову, который попытался занять вакантный престол в Курляндии, куда ввел российские войска. Екатерина боялась осложнений на южных и западных границах, но войска в Курляндии оставила до 1727 года.
Когда затея Меншикова провалилась, он попытался выдать замуж свою дочь за наследника престола Петра Алексеевича. Меншиков и Екатерина давно и надежно умели договариваться и решать такие проблемы при соблюдении взаимных интересов. Екатерина одобрила честолюбивые планы Меншикова.
В русском обществе были сильные настроения в пользу повзрослевшего Петра, поэтому Екатерина обратилась за помощью к своим советникам.
Вице-канцлер Остерман предлагал для примирения интересов родовитой и новой служивой знати женить великого князя Петра Алексеевича на царевне Елизавете Петровне, дочери Екатерины. Но препятствием было их близкое родство. Поэтому Екатерина, желая назначить наследницей дочь Елизавету (по другим источникам – Анну), не решилась принять проект Остермана и настаивала на своём праве назначить себе преемника.
Главный сторонник Екатерины Меншиков, оценив перспективу Петра стать российским императором, перешёл в стан его приверженцев. Ему удалось добиться согласия Екатерины на брак дочери Меншикова Марии с Петром Алексеевичем. Затем он воспользовался болезнью Екатерины, которая подписала 6 мая 1727 года, за несколько часов до кончины, обвинительный указ против врагов Меншикова, и в тот же день граф Толстой и другие высокопоставленные враги Меншикова были отправлены в ссылку.